墙裂推荐「IDC行业研究观点」idc行业未来竞争激烈idc行业分析报告2020
核心观点：
进入 2020 年，国内 IDC 资产仍将继续维持较好表现，国内云厂商资本支出的周期性复苏将带来 IDC 上架率、新增项目合同等指标的明显改善，一线城市供给政策限制将持续保证一线 IDC 资源的稀缺性，同时 IDC 企业资产负债结构、融资渠道、融资成本等的逐步改善，亦将推动企业自身盈利能力的持续提升。在一线城市拥有丰富 IDC 资源积累，或和云计算、互联网巨头深度绑定的第三方 IDC 企业仍将继续是我们的首选。
1.何为IDC?
IDC 是新一代信息技术的核心基础设施：IDC（Internet Data Center）也即互联网数据中心，是为有互联网需求的用户，提供了集中存放计算、存储以及网络设备的场所。经过几十年的发展，IDC现已成为信息科技高效稳定运行的最核心场地，是大多数企业极为重视的基础保障设施。
2. IDC产业链
IDC产业链上游：IDC机房建设所必须的基础设施或者条件，如土地楼宇、电力、网络、电力设备、IT 设备、制冷设备等。
中游是 IDC 建设的主力军，对上游的资源进行整合，建设出稳定高效的 IDC 机房，并为信息系统提供服务。
中游的参与者可以分为对内和对外服务两大类，其中对内服务是很多较大规模企业的传统做法，整合上游资源建设 IDC 机房，部署自己公司的 IT 设施，为自身的信息系统提供服务；对外服务我们称之为IDC托管服务，指的是有公司专门建设机房，但是对外部公司进行服务，可以让其他公司将他们的服务器、存储等 IT 设备放到机房内，对其进行托管/增值服务，提供网络和电力，保障其 IT 设备的稳定高效运行。对外服务的公司可以分为运营商和第三方 IDC 公司两大类。
产业链下游是具体需要使用 IDC 机房的企业，主要包括云计算企业、大中型互联网企业、金融企业、中小型互联网企业以及其他类公司。
3. IDC产业逻辑和企业核心竞争力
IDC产业高速成长与流量爆发增长正相关，5G与数字化转型即将带来第三次流量爆发式增长。 3G时期的智能机，4G时期的移动互联网实现了服务连接，5G+万物互联+AI将产生第三次流量爆发拐点。
4.需求分析（此部分根据中信证券报告精简）
（1）短期：国内云厂商资本支出进入周期复苏通道。之前我们在2020年重仓板块（二）：云计算（2）具体阐述过国外云厂商资本支出进入周期复苏通道。从北美云厂商历史经验来看，每一轮云厂商资本支出下行、上行周期一般持续 4~9 个季度，国内云厂商本轮资本支出下行周期自 2018Q1 开始，目前已经历 7 个季度，基本接近周期的尾声。因此，我们判断本轮下行周期已经基本触底，同时周期复苏料将贯穿 2020 年。根据BAT资本支出数据，基本见底回升。
（2）中期：云厂商激烈市场竞争料将提供持续支撑。展望未来 1~2 年，除了来自市场自然增长需求之外，我们判断，市场竞争加剧亦将显著刺激国内云厂商资本支出表现。在国内公有云市场，阿里云虽然一家独大，但腾讯体量目前已达到阿里云的 51%，同时百度、华为等企业亦在全力追赶，华为近期更是将云&AI 升级至一级 BG（和电信设备、消费者业务等平行），中国移动等电信运营商亦在伺机进入，市场竞争不断加剧。我们预计，和欧美市场类似，激烈竞争将导致云计算厂商间“军备竞赛”不断升级，并进而对 IDC 业务构成持续拉动
（3）长期：国内云市场有望持续维持高增长。从云对IT负载的渗透率来看，目前国内这一数字仅为 8%，相较于成熟的欧美市场（22%），整体仍处于早期高速增长阶段，因此考虑到云市场需求、云厂商资本支出之间的紧密关系，预计国内云厂商资本支出中期仍将保持30%以上增速，从而对 IDC 市场形成持续拉动。
云对IT负载的渗透率？这是个啥概念。在其他研究报告上找到这个数据，难道是这个意思？2018年中国云计算市场规模1200亿元，占整体IT投资比重约为5.2%，远低于全球平均水平。
5. 供给分析
2019 年以来，源于市场对 IDC 资产优质业务模式的理解（稳定现金流、较高的 ROE等），大量的产业资本、商业地产商等纷纷涌入这一市场，造成短期市场过于拥挤的现象，投资者亦较为担心供给端的大幅、快速扩张，对产业既有运行逻辑的破坏。
中信认为，市场当前的担忧明显过度，在一线城市具有优质 IDC 资源储备，或和云计算、互联网巨头深度绑定的第三方 IDC 厂商仍具有持续价值。
一线城市 IDC 资源：国内特殊的环形固网结构，叠加国内经济区域分布特征，决定了最有价值的 IDC 资源主要位于一线城市及周边地区。同时考虑到 IDC 资产本身的高能耗特征，近年来，北京、上海、深圳主管部门先后对辖区内 IDC 可建设区域、建设规模&等级、能耗指标等进行了详细了规定，例如北京不允许在中心城区&城市副中心新建或扩建数据中心，其他区域新建数据中心 PUE 需要低于 1.4，上海更是将 2018~2020 年的新增机柜数控制在 6 万个。所以，严格准入制度将使得一线城市 IDC 资源稀缺性不断凸显。
云计算、互联网巨头战略合作伙伴：考虑到一线城市较高的进入门槛，目前社会资本集中进入的区域主要在二线城市及更偏远地区，但正如我们此前分析，该类区域 IDC 客户大概率将以云计算、互联网巨头为主，以满足其网络访问延迟不敏感、低价值类业务需求，对于一般企业而言并不具有明显吸引力（综合考虑采购量、单价、安全性等因素）。
而对于云计算、互联网巨头来说，考虑到 IDC 本身的重要性，他们更多倾向于框定少数第三方IDC 供应商，并通过定制化建设、长租约绑定的方式进行合作。因此，能够和云计算、互联网巨头形成稳固战略合作关系的 IDC 厂商，通过承接其定制化项目，亦能在规模体量、成长性等层面有不错表现。总结而言，大量社会资本进入 IDC 产业带来的拥挤现象，并未对产业核心运行逻辑形成明显影响，在一线城市具有 IDC 资源储备，或和云计算、互联网巨头深度绑定的第三方IDC 厂商仍将持续受益于行业的高增长红利。
行业重点公司：光环新网、数据港、万国数据、世纪互联、宝信软件 城地股份等。
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