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不看后悔「奥飞数据:IDC业务收入利润稳步提升,国际业务受到一定冲击――2021年报及2022一季报点评」奥飞数据2021年趋势奥飞数据股价

2024-02-05 10:36:22 浏览:

不看后悔「奥飞数据:IDC业务收入利润稳步提升,国际业务受到一定冲击――2021年报及2022一季报点评」奥飞数据2021年趋势奥飞数据股价

本报告导读:

  维持增持评级。受新冠疫情和周边地缘政治、经济形势影响,海外业务受到了较大影响,股权激励费用、财务费用增加拖累利润。存量IDC业务收入利润稳步增长。

  投资要点:

调整盈利预测,下调目标价,维持增持评级。考虑到疫情对上架以及海外业务的影响,调整2022-2023年归母净利润预测至2.21/3.35(前值为2.96/3.95)亿元,新增2024年预测为5.09亿元,对应EPS为0.58/0.88/1.33元,考虑到新增机柜数和上架率爬坡的潜力,参考行业估值水平,给予2022年23倍EV/EBITDA,对应目标价21.28元,维持增持评级。

海外业务收入利润下滑、费用增加,2021年业绩略低于预期,部分因素Q1仍在持续。原因有:(1)2021股权激励股份支付计入当期损益的金额为1790.89万元;(2)非经常性损益中2021年紫晶存储股票投资收益为-1944.77万元,2020年为3498.15万元;(3)因会计准则变化,租赁的使用权资产产生的成本费用金额较原来新增1354.06万元;(4)受新冠疫情和周边地缘政治、经济形势影响,海外业务受到了较大影响;(5)公司碳中和及新能源战略的制定和实施增加了成本费用。

  存量IDC业务收入利润稳步增长,在建储备规模超过5万个。近年重点布局的以北京、廊坊为主的华北区域业务收入超过6个亿,比2020年增长了76.83%,成为公司业绩增长的主要驱动力。廊坊固安(总规划25000个机柜)、广州南沙(总规划10000个机柜)、天津武清(总规划12000个机柜)、云南昆明(首期规划3300个机柜)、江西南昌(总规划2200个机柜)均稳步推进中。

催化剂:下游客户上架加速,储备项目顺利交付。

  风险提示:数据中心交付或不及预期,下游客户上架或不及预期。

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